图片来源｜界面图库
文｜无冕财经 海棠葉
编辑｜陈涧
“2024年公司所面临行业竞争仍十分严峻，公司将主动关闭部分尾部门店，营业收入短期存在下滑风险。”7月2日，回复上交所问询函时，永辉超市说到。
6月18日，有报道称，永辉超市2024年计划关闭200家左右尾部门店。对此，永辉超市回复称，“此消息并非公司发布的内容，属于市场传闻。”
如今来看，永辉超市关店行动仍在继续。
过去的时间里，这个昔日的“超市之王”一度负面缠身：连续三年亏损近90亿；资产负债率高企，接近ST苏宁；王健林好友“欠债”，未顺利收齐 *** 费......
唯一的利好消息在于，“网红超市”胖东来改造永辉超市门店，营业额、股价齐齐拉升。
永辉超市崛起的希望系于胖东来？胖东来说，不约。
爆改后营业额涨近14倍
历时19天，由胖东来帮助“爆改”的永辉超市首家门店开始营业。
为何称之为爆改？
永辉超市郑州信万广场店调改后营业首日，图片来自“永辉同道”
据永辉方面介绍，本次门店调改对卖场的商品结构、动线布局、设备设施、员工福利等方面进行了全方位的优化升级。
仅是商品结构方面，永辉超市便淘汰了81.3%的原有商品，下架单品10841个。
同时，永辉超市引进80%的胖东来自有网红品牌，如DL果汁、DL精酿小麦啤酒、自由·爱白酒、DL燕麦片、DL洗衣液、DL毛巾等12581个商品，梳理后的商品结构达到胖东来商品结构的90%以上。
在卖场环境优化方面，永辉超市新增了烟酒柜，扩大了烘焙、现场加工、熟食区等区域，在顾客休息区增加了微波炉、一次性纸杯、护手霜、充电宝、公平秤等便民设备。
根据布局调整，永辉超市还新增了生鲜、散称杂粮、卖场端架等设备设施，整体硬件设施更新占比达到45%。
此外，该调改店自6月起已实现了全员涨薪，其中基层员工涨薪超1000元，且门店员工平均每日工作时间不超过8小时，工作满一年可享受10天年休假。
“将对胖东来优秀的经营理念、文化体系进行‘学以致用’，从‘心’出发。”在官方微信公众号“永辉同道”中，永辉超市如是说道。
“大动干戈”的效果确实不错。
据每日经济新闻报道，永辉信万广场店调改后首日销售额达188万元，是调改之前平均日销的13.9倍；当日客流12926人，是调改之前日均客流的5.3倍。
另外，资本市场也给出了积极的反馈，在调改消息爆出后的两个交易日，永辉超市股价累计上涨了20.42%。
为了这一天，永辉超市花了一年时间。
据野马财经，过去一年，永辉超市创始人张轩松四度与胖东来创始人于东来进行交流，寻求经营之道，决定效仿胖东来经营模式后，张轩松还亲自坐镇郑州，并抽调全国精英组建“永辉超市调改小组”配合调改。
现实中，二者的体量相差甚远。
成立于2000年的永辉超市，市值曾突破千亿，净利润超16亿元；而成立于1995年的胖东来未曾上市，如今只有13家门店，去年盈利1.4亿元。
其与永辉超市不可同日而语，但年入800亿的福建超市之王，低头向河南更大网红“求学”，无他，自救罢了。
亏损难止，面临被动退市？
与挤破头的信万店形成对比，6月28日，永辉超市成都双楠店停止营业；两日后，成都抚琴南路店加入关停行列。而这也不过是永辉超市江河日下的小小缩影。
作为“生鲜之一股”，永辉超市曾是中国更具前景的连锁超市，业务覆盖29个省和直辖市、530座城市，位居2022年中国超市百强第二位，仅次于巨头沃尔玛。
接连获得腾讯、京东的投资后，永辉超市剑指未来，2019年巅峰时的门店数量高达1440家，营收规模将迈进千亿门槛。
但仅过去4年，永辉超市门店便减少了440家。今年一季度，永辉超市还关闭了10家门店。
营收随之步入“下坡路”：2020年，永辉超市扣非净利润虽相比2019年腰斩，也还能达5.8亿元；到了2021-2023年，营收逐年下滑，分别为910.62亿元、900.91亿元、786.42亿元，净利润更是连续三年亏损，分别为-44.95亿元、-30亿元、-14.65亿元。
换言之，过去3年，永辉超市共亏损近90亿元。
永辉超市收入持续负增长，图片来自新浪财经
而按照上海证券交易所此前规定，相关公司连续亏损三年即面临ST被动退市。
业绩承压之下，永辉超市的资产负债率还持续攀升，从2018年之前的几年间还不到40%，涨到2021-2024年一季度的84.47%、87.68%、88.60%、86.65%——这一资产负债率与近年来陷入流动性危机的苏宁不相上下。
同时，永辉超市当前存在不小的资金缺口。截至2024年一季度，其流动资产为177.10亿元，同期流动负债却为224.99亿元。
市场信心一般。作为永辉超市的重要股东，今年3月底，京东旗下的宿迁涵邦宣布减持永辉超市不超过1%的股份，这一减持举动被看作是京东有意从永辉超市淡出。
业绩颓势下，永辉超市下决心改革。
2021年5月，永辉超市在福州开出了首家仓储店，随后复制到上海、四川、北京、河南等区域。然而仓储会员店在永辉超市并未掀起涟漪。据财联社，探索“仓储店”模式一年后，永辉就迎来了之一家仓储超市（石家庄怀特广场店）的闭店。
去年10月，永辉超市在线上App、小程序增设折扣专区；今年1月，永辉超市推出“永辉食堂”新业态，在云南昆明开出全国首家“定制版”旗舰店……效果皆有待市场考验。
至于最新的自救动作——向胖东来学习合作——能否脱让永辉胎换骨？难。
据永辉超市6月4日发布的公告，本次调改仅涉及郑州区域的部分门店，不涉及股权投资或重大业务合作，对公司营业收入、利润增长没有重大影响。
换言之，零星门店的改造只是一场小型试验，永辉超市近1000家门店的庞大体系还在等待更有力、更具普遍性的拯救。
在业界看来，如果想要将胖东来模式铺开到全国，难度就很大了，几百上千家门店，人力成本都按调整后的算，并不现实。
说实在的，胖东来自己想走出河南都并非易事，更何况带别人成功走向全国。
等着王健林好友的救命钱
自救尚不知结果，业绩压力之下，2023年底以来，永辉超市接连出售资产回笼资金。
去年12月14日，永辉超市公告，拟向大连御锦贸易有限公司（下称“大连御锦”） *** 公司所持有的万达商管1.43%股份， *** 价格为45.3亿元，分8期进行支付；12月21日，永辉超市公告，公司拟向四川商投投资有限责任公司 *** 所持有的成都红旗连锁股份有限公司股份，约占红旗连锁总股本的10%， *** 总价约8亿元。
今年6月27日，永辉超市再发布公告称，向上海派慧科技有限公司出售所持有的永辉云金科技有限公司65%的股权， *** 总价为3.78亿元。
负债率高企的情况下，这57亿 *** 费说是永辉超市的救命钱也不为过。
据永辉超市预计，交易完成后，其整体收益为6.12亿元。之一期股权交易若在2024年内完成，永辉超市将增加税前利润2859.58万元，现金流量3亿元。
但钱款偏偏没有顺利到手。
6月30日晚，永辉超市公告称，大连御锦应支付的第三期股权7.92亿元 *** 款，只支付了2亿元，尚有5.92亿元没有支付，合计尚有36.39亿元没有支付，股份 *** 款支付仍在进行中。
大连御锦是何方神圣？一方集团的全资孙公司，其实控人孙喜双，据悉与万达集团创始人王健林交情颇深，是王健林“更好的合作伙伴”。
据中国基金报，一方集团与王健林的万达集团有较多合作，前者是万达商业地产、万达电影、百年人寿等企业的主要股东，并与万达集团共同投资有万达西双版纳国际旅游度假区、万达长白山国际旅游度假区等。
孙喜双本人也自2009年至今14次登陆胡润百富榜，2024年，其以80亿身家位列《胡润全球富豪榜》。
永辉超市怎么也想不到，辛苦搬来的救兵、首富的好友，自身也焦头烂额。
天眼查显示，2023年9月至今年3月，大连一方频繁将其持有的企业股权质押，高达11次。大连一方近期似乎资金需求强烈。另外，6年间，孙喜双的财富已经缩水220亿元。
福建闽侯首富张轩松也好无奈。
截至7月5日，永辉超市报收2.26元/股，相较于11.72元高点跌去81%，市值同步缩水81%仅剩205亿元，“超市之王”的光环越发暗淡。
永辉超市上市以来股价表现 图片来自雪球
战略收缩时都能保持的福建闽侯首富之位摇摇欲坠。2024年胡润全球富豪榜显示，张轩松最新财富为72亿元，较2023年财富缩水23亿元，排名大幅下滑737位。
依靠胖东来，永辉超市能重回上坡路，保住张轩松的福建闽侯首富地位吗？
设计｜岚昇
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