保险股权市场“冰与火”：央国企甩卖、外资扫货

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界面新闻记者 | 吕文琦

界面新闻编辑 | 江怡曼

在今年保险公司股权交易市场的“货架”上，能交易的“商品”颇多，然而交易成功者寥寥。

近日，北京产权交易所发布的披露信息显示，北京供销社公开挂牌 *** 北京人寿4亿股股份，占总股本的13.986%， *** 底价为8.18亿元。这是北京供销社第三次 *** 北京人寿股权，若 *** 成功，北京供销社将退出股东行列。

成功实现中资转外资的华泰保险也遭遇股东“清仓”，多家央企从去年开始陆续 *** 所持有的股权。

在行业转型和监管限制等因素影响下，曾经炙手可热的保险公司股权上演“门前冷落车马稀”，但外资正在中国保险市场开启“买买买”模式。

北京人寿大股东多次挂牌股权

北京供销社由北京市供销合作总社全资持股，为北京人寿三家并列之一大股东之一。另外两大股东分别为北京顺鑫控股集团有限公司和北京韩建集团有限公司（下称“韩建集团”），三公司均持股13.986%。

这已是北京供销社第三次尝试出售北京人寿股权。此前，北京人寿方面曾表示北京供销社出清手中股权旨在聚焦主业、调整优化国有资本布局。

北京供销社首次尝试挂牌 *** 北京人寿股权是在2021年。彼时并未打算完全出售所有股份，而是出售4.99%的股份，总计1.4271亿股， *** 的底价为3.6158亿元。但是这次 *** 并没有下文。

2023年10月，北京供销总社党委书记、理事长马建梅在当年三季度工作会上强调，要"穷尽一切办法，推进非主业项目尽快退出"，以助力市社“减轻负重，轻装上阵”，推动市社高质量发展。随后，北京供销社再次上架北京人寿， *** 股权比例由4.99%增至13.986%，依旧未能如愿。

想要 *** 北京人寿股权的股东不止北京供销社一家。2021年，北京人寿的另一位之一大股东韩建集团也计划出售其持有的股权。然而，韩建集团与潜在受让方厦门港谊集团有限公司和厦门君创投资有限公司之间发生了争议，甚至对簿公堂，导致其持有的北京人寿股权被质押或冻结。

此外，北京人寿的另一股东恒有源投资管理有限公司也曾在2021年试图出售其持有的近5%股权，但同样因涉及诉讼而失败，目前这笔股权仍处于冻结状态。

北京人寿成立于2016年12月，2018年2月正式开业，注册资本28.6亿元。北京人寿因其名称和股东背景受到关注，公司发起股东包括国有企业、集体企业和社会企业。但这些元素并没有给北京人寿带来盈利，2018年至今共计亏损8.92亿元。

截至2024年一季度，北京人寿核心、综合偿付能力充足率分别为96.01%、183.39%，而根据预测，今年二季度北京人寿核心、综合偿付能力充足率预计分别降至87.96%、173.73%。

为增强公司偿付能力，北京人寿曾于2021年至2022年3次公开发行债券期限为“5+5”的资本补充债。上述债券总计14亿元，初始票面利率设定均为5.5%。值得一提的是，为节省利息成本，公司会选择在第五年末未行使赎回权，不然票面利率将在原基础上上升100个基点。

然而北京人寿在其2023年年报中表示，将不会行使赎回权。在利率下行的当下，也折射出该公司在资本补充上的压力。

外资正在加码中国保险市场

想要离场的还有华泰保险的股东。近日，北京产权交易所信息显示，中广核集团以7200万元的价格公开出售其所持有的华泰保险660万股股份（占总股本的0.16%）。

近一年间，东风汽车集团、中国铝业集团、中国船舶集团和中国航天科技集团四家央企已陆续出售旗下公司持有的华泰保险股份，皆为“清仓式” *** ，不过均尚未成交。另外，4月24日，中国华电集团资本控股有限公司挂牌 *** 其持有的永诚保险16552.8万股，合计7.6%的股权。

在业内人士看来，保险股东的撤退一方面受“退金令”影响，另一方面也折射了险企经营的困境。

6月3日，国务院国资委党委扩大会议强调，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持的背景下，央国企出清与主业协同度低的金融股权，利于聚焦主责主业，优化资产结构。

北京联合大学金融系教师杨泽云向界面新闻分析指出，在保险公司股权供给上，近年来的央企退金令以及此前大举进军保险业的房地产公司自身遭遇资金困境，增加了保险公司股权供给、减少了需求。近年实施的“偿二代二期”提高了保险公司对于资本的要求，不少公司都有增资扩股的要求。但保险业正经历转型发展，保险公司面临着较大的经营压力，保险业上市公司在资本市场的估值也逐年下降。

星图金融研究院研究员黄大智向界面新闻表示，保险公司股权遇冷背后是市场对保险公司本身的价值和对于未来业务开展预期的判断。目前，在投资端，利率中枢下行以及房企股权和债权的表现拖累了险资的收益率。另外，保险公司股权交易对出资人的限制远多于单纯的股票交易，因此各种不利的因素会在股权交易中进一步放大，令保险公司股权交易遇冷。

不过，在一些央国企股东意图离场之时，外资正在加码中国保险市场。

5月11日，中国石油集团资本有限责任公司 *** 中意财险51%股权给忠利保险有限公司获批；5月20日，比利时富杰保险国际股份有限公司以10.75亿元认购太平养老增发股份，交易完成后，富杰将持股10%；6月4日，前海再保险公告称，公司10%股权由保德信国际保险控股有限公司竞得；6月24日，国民养老公告称，公司拟以发行新股增资方式引入安联投资有限公司为战略投资人。

监管数据显示，截至2023年末，境外保险机构在境内已经设立了67家营业性机构和70家代表处，外资保险公司总资产达到2.4万亿元，在境内保险行业市场份额已经达到10%。