流感、狂犬疫苗接连大降价后，华兰疫苗上半年亏损超2000万

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界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

自二价HPV疫苗在 *** 采购项目中降成“奶茶价”、国药集团带头下调流感疫苗价格，下一个降价品种轮到了狂犬疫苗。

8月28日，湖北省药械集中采购服务平台显示，华兰疫苗的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）主动降价约40%至127元-129元/支。

这一调整后的价格自8月29日起执行。同日，华兰疫苗也公布其2024年中报。尴尬的是，流感疫苗和狂犬疫苗恰是公司的两大主要产品。换而言之，在这波国产疫苗大降价的趋势中，华兰疫苗连中两枪。

报告期内，华兰疫苗营收、归母净利润、扣非净利润分别为3552.90万元、2527.44万元、-2132.15万元，分别同比下降76.25%、76.65%、136.84%。

8月30日，华兰疫苗股价震荡走高，收盘价报18.33元/股，涨2.40%，当下市值110亿元。

据中报，公司当期营收下降受到两方面影响。一是2023年Q1国内多地爆发甲流疫情，疫苗销量较往年增长显著，造成了高基数，而2024年H1流感疫情较为平稳；二是四价流感疫苗价格调整影响了当期销售进度。

另外，公司管理费用同比增长约40%至4801.26万元，原因是本期存货报废增加。

实际上，华兰疫苗是国内更大的流感疫苗生产商，也是首家获批四价流感疫苗的公司。其四价流感疫苗在2018年6月获批，拥有过一段时间的独家优势。此后，四价苗迅速放量，并开始替代三价流感疫苗，成为主流产品。

2018年至2020年三年间，公司流感疫苗一品独大，为华兰疫苗贡献了超40亿元的营收。

不过2019年至2020年，金迪克、长春生物制品所、北京科兴、武汉生物制品所的四价流感疫苗也先后获批，华兰疫苗该产品的市占率由100%降至86.10%，再降至61.41%。

到今年上半年，价格战打响。5月起，国药旗下的四价流感疫苗挂网价格从128元降至88元，降幅超三成。6月，华兰疫苗、北京科兴、金迪克也跟随降至类似价格。

需要注意的是，流感疫苗是典型的季节性商品，有效期为10个月。每年的第二、第三季度为主要生产阶段，第三、第四季度和来年之一季度为主要销售阶段。可见，各家公司的前番降价是为今年下半年起的销售做准备。

以2020年的数据看，国内流感疫苗接种率约为4.1%，不足美国的1/10。此前，多位业内人士表示，制约流感疫苗接种的原因之一在于价格。而各家公司自发“以价换量”能有多大成效还未可知。

中报显示，当期，华兰疫苗三价、四家流感疫苗批签发数量分别为6批、60批，后者同比增长1900%。

实际上，国内疫苗企业产品缺乏差异化，大品种上无不挤满了多个玩家，只得在价格、销售上大下功夫。

早在2022年招股书中，仅靠流感疫苗贡献业绩的华兰疫苗就预告了自己的命运，提示其存在产品结构相对单一、行业竞争不断加剧、经营业绩难以保持持续快速增长的风险。

但公司后续产品仍跳不出内卷、打价格战的困境。2023年2月，华兰疫苗新品冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、吸附破伤风疫苗获批，而两者已均为成熟品种。

2024年上半年，公司狂犬疫苗营收2133.4万元。同期，该产品获批签发数量为4批次，相比去年同期增加1批。

而据西南证券2024年7月研报，即使本次降价后，公司该产品120多元的价格也不算低。多家公司的同品种产品价格已在百元以下。

另外，华兰疫苗的冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗（AC结合疫苗，MCV2）预计将在2025年报产。流脑疫苗市场同样竞争激烈。2024年1月，欧林生物还将其MCV2疫苗的独家市场推广权交给了上药科园贸易。

至于IPO时占到公司募资金额三成的新冠疫苗项目，华兰疫苗已在2023年11月叫停，并将其变更为重组带状疱疹疫苗（带疱疫苗）项目。

带疱疫苗也是全球销售额前十的大品种，国内已有原研厂家GSK、国产厂家百克生物的产品上市。而以现在的入局者来看，到前述项目达到预定可使用状态的2028年时，这一市场显然也会更加拥挤。