斯坦福大学商学院（GSB）金融学讲席教授何治国 | 图源 罗汉堂

对话斯坦福大学金融学教授何治国：AI尚未波及金融业核心，数据科学正呈新趋势

出品｜搜狐科技

作者｜任婧瑄

“AI至少现在来看，Stanford学校里面有一点all in的感觉。”

AI的爆红，带动的是整个数据科学赛道的“出圈”。相关热议一波接着一波，引发学术界不少关注。

据斯坦福商学院官网显示，目前教授们主要在七个学术领域进行研究和教学，分别是：会计学、经济学、金融学、市场营销学、运营管理、信息与技术、组织行为学和政治经济学。

“在教育方面，AI确实是一个巨大的颠覆性事件，我们就在思考是不是应该成立一个新的学术领域叫Data Science（数据科学）。” 斯坦福大学商学院（GSB）金融学讲席教授何治国向搜狐科技透露，目前该计划仍在酝酿阶段，尚未敲定。

何治国注意到，最近十年有一个非常清晰的趋势，那就是很多博士生在做跨学科工作，比如利用高频或另类数据做市场营销的相关研究。

他指出，现在的数据科学在斯坦福重点更偏向于研究，而并非应用执行。目前的整体教学架构更像是不同的专业都在为学生提供一些与数据分析有关的选修课，但并没有将数据科学作为主修专业供给学生选择。如果该学术领域能够成立的话，那么学生将会有更多的技术类必修课和更多的跨学科课程。

校园之外，金融领域AI技术如何落地？AI将对金融劳动力市场带来哪些冲击？近期，搜狐科技《硅谷AI见闻》栏目就AI+金融的风险与机遇等话题对话了何治国。

AI是个“黑盒子”，前沿研究目前更聚焦于投资领域

在何治国看来，AI，或者说数据科学，在金融领域最核心的影响更多体现在投资分析方面。

“在金融里边有我们经常用的一个词，就是we are looking for ‘signals’（我们在寻找‘信号‘)。”

何治国在AQR资本管理公司（AQR Capital Management）的一些朋友就正在采用以人工智能机器学习为基础的投资系统，获取全球海量的金融数据并加以分析，从而帮助投资者识别“信号”，优化投资组合。

“其实这个machine learning（机器学习），七八年前就有很多的对冲基金在做，但效果很不好。” 他表示，斯坦福商学院学者们目前觉得在Data Science上最有意义的研究方向是人和AI如何才能“互相纠正”？怎么能够保证人在依赖机器的同时，还能够有随时叫停的选项。

另外，AI的应用经常会涉及到容错率的问题。以ChatGPT为例，他指出，这类模型本身随机性就比较大，但这种随机性并不是坏事，就相当于金融投资中的个体性风险。

“在金融里面的话，AI或者machine learning（机器学习）告诉你一个signal是好是坏，它可能会有风险，但这个风险大部分都是idiosyncratic（个体性风险）的。”

他强调，如果AI本身的随机性带来的只是个体性风险的话，那么其实并无大碍，因为在承担风险上，金融本身就强调通过分散投资来实现利润更大化和风险最小化，这是实现资产组合的有效分配和风险控制的关键，所以个体性风险是可以相互抵消的。

“最麻烦的是现在研究上面还没搞明白——因为它本身是个黑盒子，如果它本身这个算法就是有aggregate risk（市场风险或者系统性风险）的话，就很麻烦。”

何治国指出，现在金融学者还不够清楚到底AI的哪些预测是能够被量化为系统性风险的，即无法通过投资组合从而被有效分散的市场风险。

“前者（市场风险）是很可怕的，如果大家都相当于用同样的交易策略，然后每个人都在下相互关联的赌注，这个事情就很麻烦，”

简单来说，如果较多市场主体采用了相同或者类似的算法，同步做出大规模的买卖决策，这就有可能引发类似于中国在2015年发生的股票市场异常波动。因此，监管部门也更加在意AI在投资决策上的影响。

“比较大的风险就还是到底哪些是aggregate还是idiosyncratic risk，这个需要back and forth（反复试验），现在这个算是前沿研究在做的事情。”

“码农”、律师、初级分析员受AI冲击更大

据何治国观察，人工智能在金融行业内占据主导地位的领域是保险市场，因为保险的特点在于客户痛点各不相同，定制化需求较大。

“这个时候就是大模型训练得好的话，它的应用会很广。我比较看好这个，但是现在还只是在发展阶段。”

此外，AI亦在财富管理业务上取得突破。以摩根士丹利为例，以往财富管理顾问需要浏览大量内部信息。与OpenAI合作后，摩根士丹利的理财顾问能够利用GPT的嵌入和检索功能更大化利用内部资料，该聊天机器人可以全面整合财富管理内容，为理财顾问高效地提供解决方案。

AI的火热也让失业的焦虑越来越浓。何治国认为，受冲击更大的将会是律师和“码农”，不过金融行业的一些初级岗位也会受到波及。

“初级分析员是绝对的。投行其实在初级的话，跟会计做的事情都差不多的，会计是完全可以被软件替代的。”

在银行与客户交互这方面，他表示，金融大模型目前还是对前台销售影响较大，也许会替代银行柜员的一些工作，但并未波及金融业的核心。而像汇率对冲、投资分析等触及核心的业务，他认为用AI替代人类做出决策尚有距离。

“我不觉得这是个大不了的事，而且这些牵扯到的都是很年轻的人，这很关键，那你就需要调整自己。”何治国说。