2021年5月8日,北京,工人在建筑工地工作。图片来源:CFP

9月LPR报价维持不变,今年还会降息吗?

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,9月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期3.35%,5年期以上3.85%,均与前次持平。

在美联储宣布四年来的首次降息后,市场对国内降息的预期升温。在北京时间9月19日凌晨结束的议息会议上,美联储宣布下调基准联邦基金利率区间50个基点至4.75%-5.0%,降息幅度以及联储官员对降息50个基点的一致性态度均超市场预期。

分析师指出,尽管美联储降息打开了我国货币宽松的外部掣肘,但我国降息依然面临内部制约。根据国家金融监督管理总局发布的二季度银行保险业经营情况报告,今年二季度我国银行业净息差为1.54%,连续6个季度低于1.8%的警戒线。

与此同时,随着存款利率下降和监管对存款“手工补息”的控制,存款大规模“搬家”至银行理财市场,抬高银行的资金成本。今年上半年,银行理财规模超越29万亿元,逼近历史高点。根据中信证券估计,今年下半年理财规模有望重新站上31万亿元的历史高位。

9月5日,人民银行货币政策司司长邹澜在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上指出,受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响,存贷款利率进一步下行还面临一定约束。

除净息差因素外,东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青认为,当前处于7月降息后的政策效果观察期,尽管8月宏观数据显示经济运行延续稳中偏弱态势,但也不排除与政策传导存在时滞有关。7月央行下调7天期逆回购利率10个基点,并引导两个期限品种LPR报价均下调10个基点。

“考虑到当前宏观经济下行压力总体可控,各类风险也继续得到有效控制,货币政策有条件坚持‘以我为主’,短时间内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调的迫切性并不大。”王青说。

尽管9月降息预期落空,但分析师认为,综合考虑当前的经济运行态势及物价走势,四季度央行有可能下调主要政策利率。

王青预计,7天期逆回购利率有望下调10到20个基点,届时将引导LPR报价跟进下调。这对完成全年5.0%左右的经济增长目标,推动物价水平温和回升,有效控制房地产行业等重点领域风险具有重要意义。另外,着眼于强化与财政政策协调配合,支持 *** 债券发行,四季度也有降准的可能。

不过,广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出,降低利率对房地产市场的拉动作用在明显减弱。“从2022年到现在,按揭贷款利率下降了200个基点左右,更大的一次是(今年)5月17号后,各地首套房利率不设下限,但对于商品房的拉动作用在明显减弱。主要原因在于市场对房价的预期比较悲观,二手房挂牌量不断攀升,且以价换量的趋势难以扭转,这是降息所无法改变的。”他说。

今年以来,1年期和5年期以上LPR分别累计下降了10和35个基点。其中,作为个人住房贷款和企业中长期贷款定价参考基准的5年期以上LPR利率在2月下降25个基点,创LPR改革以来的更大下调幅度。7月20日,1年期和5年期LPR分别下调10个基点。